乐视网“天价”并购遭问询 乐视影业估值畸高引质疑

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2019-05-22

  尽管协商民主与选举民主在方式方法和技术操作层面上有许多相同或者相似的功能,有时协商民主对于达成民主共识和多方合意的具体操作功能甚至要优于竞争性的选举民主,但在我国宪法制度的框架下,协商民主与选举民主毕竟是两种不尽相同的民主实现形式。协商民主可以补充和辅助选举民主,可以丰富和发展选举民主,但在宪法上难以超越和替代选举民主。换言之,在我国宪法和法律规定的制度体系中,协商民主绝不是对选举民主的“超越”和“替代”,而是对选举民主的补充、丰富和完善。世界最大的汽车消费国、年均递增2000万驾驶员、城市建成区面积12年增长倍……中国的经济增长在刷新一项项记录的同时让民众的生活更便捷。

放心水成了“健康水”。在宁夏盐池县,氟砷改水、农村饮水提升,一个个项目让农村集中供水率达到100%,自来水普及率达%,万农民告别吃高氟水的历史。

“就是把文章的精华内容提取出来写给读者,为用户节省时间。”一本大部头的《奥斯曼帝国的衰亡》就曾被他拆成7篇文章。然而,一名大四学生总结出的“精华”,质量有保障吗?  “跟我做三个月拥有贝壳婴儿肌”“学会这十招老板要看你脸色”……在知识付费平台上充斥着诸如此类的标题,“贩卖知识还是贩卖焦虑”受到人们的广泛质疑。对此,北京师范大学新闻传播学院执行院长喻国明表示,在信息泛滥、内容过剩、良莠不齐的多媒体传播语境下,人们迫切需要一个“抓手”,从而把控“乱花渐欲迷人眼”的现实世界。

人民是历史的创造者,是中国共产党的力量源泉。

对比长远规划,短期目标的失落更容易令人不满。

“人工和机器输出的指令,从这个指令发出到我精确完成,必须在5秒内。”李小华说,每一次指令已经训练过千万次,形成了特有的条件反射和肌肉记忆。

海基会的表述是:“在海峡两岸共同努力谋求国家统一的过程中,双方虽均坚持一个中国的原则,但对于一个中国的涵义,认知各有不同。”海协会的表述是:“海峡两岸都坚持一个中国的原则,努力谋求国家统一。但在海峡两岸事务性商谈中,不涉及一个中国的政治涵义。”可以看出,这两个表述都包含两层最核心的意思:一是双方都坚持一个中国原则,二是双方都努力谋求祖国统一。至于一个中国的具体含义,两岸双方在事务性商谈中,可以先存而不论。

这些信息大多数没有参考价值,不仅搜索无果,还浪费了很多时间,一不小心就可能上当。”张天告诉记者,现在,他在搜索引擎上搜索资料时,一般直接从后面看,因为前面几条基本上都是广告,对这种现象很无奈,但没有办法。

此外,因返乡车流不断在增加,沪宁高速上海往南京段,过境车流依然很大。南京交警高速一大队公安检查站民警告诉记者,1月26日7点至27日7点,沪宁高速南京收费站的出口流量达到了近4万辆,入口流量也有万余量。

北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红对《经济参考报》记者表示,当前迫切需要了解减税降费所产生的效应,有助于更明确地获知哪些政策产生了积极效果,哪些政策还有进一步深入的空间,下一步政策的着力点应该在哪里,要回答这些问题均需数据支撑,做到心中有数,才能精准施策。  关于地方可以在一些地方税种上进行50%幅度以内的减征,李旭红认为,地方可根据经济及财政资金的情况来安排。对于地方财力充足的省份而言,有效地用足减税额度,进行逆周期经济调节,扶持地方经济的发展,帮助地方企业渡过难关,带来可持续性发展,是具有长远发展观的举措。(记者孙韶华实习记者罗逸姝实习生秦悦文)  上周后半段,A股市场连续反弹,最终上证指数周K线再度收阳,站上2600点。

两宋以后的儒学被合称为“孔孟之道”。“孔孟之道”的儒学核心思想已从“礼仪”“文章”转移到“仁义”“心性”。

  侵华日军后代:不要再犯历史的错误。  此次交流活动除了李素桢以外的日中口述历史文化研究会会员,还有日本知名反战人士,包括日本侵华战争期间的历史亲历者,捍卫战后日本和平宪法的学者,日本侵华口述历史研究者等。交流访问团成员陆续发言,演讲内容包括,侵华战争期间日本对中国领土的秘密测量,关于日本侵华战争加害中国的认识,日军在长春细菌战研究的口述调查与文献挖掘等各方面问题。

基于对这些特征的进一步研究分析,报告还指出了企业舆情处置的八大陷阱,包括舆情监测陷阱、侥幸心理陷阱、应对态度陷阱、应对方式陷阱、回应时间陷阱、口径发布陷阱、回应文本陷阱以及舆论引导陷阱。报告认为,企业在应对负面舆情时易落入的种种陷阱,往往是由于其在舆情素养和舆情工作机制建设方面的不足所导致的。对此,报告建议,企业要正确看待负面舆情和理性回应舆论关切,切莫把舆情当敌情。同时,报告还指出,企业要遵循舆情系统结合人工监测、舆情分析师结合事件相关专家会商、线上引导结合线下处置的舆情工作“三结合”原则,建立科学的舆情工作流程机制,以实现对负面舆情处置的制度化保障。

以此描述对比自己所藏的蚕茧纸,他在1936年的一段札记中写道:“此纸……盖系蚕茧所制,磨擦亦不起毛,非藤、楮、竹、棉所能及也。原幅未经翦背,触之即折损。

二、及时销毁复印件身份证复印件具有相当的法律效力,使用完之后不要随手丢弃,切记把复印件销毁,将关键信息处手撕到难以重新拼合,并分别丢弃在不同的垃圾桶里。三、在复印件上注明用途有经验的人,都懂得在身份证复印件上作手写标注。如“仅供某某银行申请办理信用卡用,他用无效”。

之后,战后制造的型号相继问世122毫米口径D-30牵引榴弹炮(最大射程15公里)、152毫米口径2S19姆斯塔河-B(射程25公里)自行火炮和2A36红锆石-B(射程超过30公里)牵引火炮。资料图片:俄1月28日报道第49届达沃斯世界经济论坛年会的3000名与会者大都踏上返程之路,官方议程已经在25日下午结束。德国《商报》网站1月25日发文总结世界经济论坛的6条重要教训,如下:1.科技公司日益陷入信任危机在2018年发生众多数据丑闻后,前往达沃斯的技术行业人士显得疲惫不堪。

特朗普就任美国总统两年来,他仅因参加二十国集团领导人峰会造访过阿根廷。峰会后,特朗普临时取消了原定访问哥伦比亚的计划。部分媒体称,特朗普只是想在峰会期间会晤中俄等国领导人才不得不“踏足”拉美。此前,他还取消了原定2018年4月访问秘鲁的计划,缺席第八届美洲国家首脑会议,成为1994年该首脑会议制度确立以来首位缺席的美国总统。墨西哥国立自治大学历史研究所研究员马里奥·奥赫达对新华社记者说,特朗普接连取消访问拉美国家的计划,表明他不愿踏足拉美,反映出拉美在美国对外政策中的地位下降。

单学刚人民网舆情监测室常务副秘书长,人民在线副总经理兼副总编辑,文学硕士。从事网络舆情和新媒体研究工作10余年,先后参与国家软科学研究计划项目“科技舆情监测与形象传播研究”(担任学术秘书)、国家社科基金项目“社会思想动态年度报告(2010)”、国家社科基金重大项目“突发公共事件舆情应对与效果评估信息平台建设研究”等学术课题,参加国务院新闻办“微博发展下的互动社区管理专项调研”,中央网信办“全国互联网舆情服务市场专项调研”等调研项目,连续九年为中国社会科学院《社会蓝皮书》撰写年度“中国互联网舆情分析报告”,在《人民日报》、《半月谈》、《新闻战线》、《新闻与写作》、《青年记者》、《上海新闻研究》、《今传媒》、《两岸传媒》、《人民论坛》、《移动互联网蓝皮书》等刊物和图书上发表文章五十多篇。曾荣获中国新闻领域最高奖“中国新闻奖”二等奖、中国舆论学会“舆论学研究杰出青年奖”等荣誉,兼任中国思想政治工作研究会(中宣部思想政治工作研究所)特约研究员,国家旅游局舆情顾问,中国新闻史学会舆论学研究委员会理事,北京市微博客发展管理专家顾问团成员,以及多所党校和培训学院的客座教授。

这种假设的最强版本认为,语言决定思维,但多数学者对此予以否定。这种假设还有一个得到认可的较弱版本:如果某种语言有特定词语表述某种概念,那么谈论这种概念就会更频繁,也更容易。比如,如果有人对讲英语的你解释德语幸灾乐祸(Schadenfreude)这个词,你或许能认出这个概念,但不像讲德语的人使用得那么频繁。天空蓝与海洋蓝学者们现在感兴趣的是,有相应的词语来描述某种概念是否影响除语言以外的领域,比如视觉感知。以俄罗斯蓝为例。

  12日,深圳证券交易所创业板公司管理部向乐视网信息技术(北京)股份有限公司(简称“乐视网”,股票代码“300104”)发出重组问询函。 根据此前(6日)乐视网发布的公告,公司拟以发行股份及支付现金相结合方式购买同门兄弟乐视影业(北京)有限公司(简称“乐视影业”)100%股权。

乐视网此次跨界并购引起了舆论和监管层的高度关注,乐视影业近百亿元的高估值成为关注焦点。   近日,《经济参考报》记者调查发现,乐视影业在业绩巨亏的情况下估值畸高引起了社会各界的争议,而张艺谋、孙俪、邓超、黄晓明等影视名人突击入股更是饱受诟病。

此外,此次并购交易对手业绩承诺存在一定风险。

  业绩巨亏估值近百亿  重组预案显示,标的资产乐视影业100%股权的预估值为亿元,交易价格初步确定为98亿元,这一价格较乐视影业2015年末归属母公司所有者权益亿元增值%。

对于乐视影业近百亿元的估值,社会各界议论纷纷,争议较多。

  记者研读乐视影业发现,其总资产从2014年末的亿元猛增至2015年的亿元,增幅高达%。

2014年-2015年,乐视影业实现营业收入分别为万元、万元,但营业利润、利润总额以及净利润均为亏损。

其中,最近两年营业利润分别为-万元和润-万元,净利润则分别为-万元和-万元。 不过,扣除非经常性损益后,乐视影业2014年、2015年的净利润分别为万元和万元。   乐视网公告称,乐视影业是国内领先的民营电影公司,拥有电影制片、宣传发行、版权运营及商务开发等业务的完整产业链布局,建立了较为独特的商业模式,具有较强的人才团队优势和发行营销体系优势。 乐视网认为,乐视影业具有“轻资产”的特点,其固定资产投入相对较小,账面值不高,而乐视影业的品牌、声誉、签约导演及演员、发行团队的价值均未在账面体现。 因此,本次交易有利于提升上市公司的整体盈利能力和风险抵御能力,符合公司及全体股东的利益。

  不过,乐视网也提请投资者注意本次乐视影业交易定价估值较账面净资产增值较大的风险,如未来出现由于宏观经济波动等可预期之外因素的较大变化,可能导致资产估值与实际情况不符的风险。   记者注意到,有少数人认为乐视影业近百亿元估值可以接受,但更多的人则对此表示了担忧。 此外,深交所也在重组问询函中重点关注了高估值问题,重组问询函要求乐视网结合近期市场可比交易、同行业可比上市公司情况,补充披露本次交易评估增值率、市盈率水平的合理性。

  影视名人低价入股  乐视网公告解释称,乐视影业最近两年非经常性损益金额较大,主要是确认股份支付致使管理费用分别增加万元和万元。 记者发现,乐视影业股份支付的对象主要是合作的导演、制片人、部分员工及通过持股平台间接受益的影视明星。

业内人士分析认为,这部分本应由支付对象承担的溢价费用转嫁给了公司并被计为管理费用,而若被成功并购并上市后,这些支付对象将成为独享高溢价成果的受益者。

  让社会各界议论纷纷的是,此次并购如获成功,张艺谋、郭敬明、黄晓明等影视名人所持股份将获得惊人的浮盈。 以知名导演张艺谋为例,2014年10月他以每股1元的价格认购了万股乐视影业,由于公允价值为元,乐视影业当年为此股权交易支付了万元并计入管理费用。 而按照此次并购方案预估值,张艺谋所持股份对价估值已经飙升至万元,浮盈万元,短短两年时间增幅高达倍,堪称暴利。   无独有偶,2015年5月20日,乐视影业原股东乐安影云将其持有的乐视影业500万元出资额以每股1元的价格转让给导演郭敬明。

而由于此次转让的每一元出资额公允价值为7元,这导致乐视影业为郭敬明此次股权交易支付了3415万元并计入当年的管理费用。

按照此次并购方案预估值,郭敬明所持股份对价估值已经飙升至万元,浮盈万元,短短一年时间增幅高达倍,亦为暴利。 此外,黄晓明、李小璐等影视明星也获利不菲。

  记者登陆东方财富网股吧、金融界股吧等社交论坛发现,不少人对影视公司高溢价装入上市公司造富影视明星现象表示了担忧,担心上市公司沦为影视明星的“提款机”,从而损害中小股东利益。 一些人呼吁监管层,对那些涉嫌定增收购“不盈利仅讲故事的标的”的行为,审批一定要慎之又慎。   承诺业绩增幅大或存风险  乐视网公告称,根据有关协议,补偿义务人乐视控股、张昭、吉晓庆、乐普影天、乐正荣通承诺:标的公司于2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于亿元、亿元、亿元。   《经济参考报》记者注意到,乐视影业2014年、2015年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润仅分别为亿元和亿元。

有关人士分析称,按照补偿承诺的预期业绩,2016年扣非净利润将比2015年大增%,这样的业绩承诺既令人吃惊又暗藏风险。

  记者还发现,乐视影业40多名股东中仅有乐视控股、张昭等5名股东作出了业绩承诺。

乐视网公告同时还称,该业绩承诺系基于乐视影业目前的运营能力和未来发展前景做出的综合判断,若承诺期内标的公司受宏观经济、市场环境、监管政策等因素影响较大,公司的经营受到影响,则乐视影业存在业绩承诺无法实现的风险,提醒投资者注意风险。   耐人寻味的是,乐视网也重点提示了“业绩补偿可执行性风险”。 公告称,虽然有关协议约定了触发补偿的情形、计算补偿股份数量的公式、业绩补偿承诺中股份回购的具体方法,但如果标的资产未来实际盈利与业绩承诺数差异巨大,则补偿义务人可能无法顺利承担补偿责任,本次交易存在业绩补偿义务人承担补偿义务能力不足的风险。

若标的公司业绩承诺期内经营无法达到预期,且5名补偿义务人以其认购的全部股份不足以补偿时,则需要其以现金方式进行补偿,而现金补偿在可执行上存在不确定性,提请投资者注意风险。

  鉴于业绩承诺的不确定性,深交所重组问询函要求乐视网,补充披露本次交易业绩承诺金额的可实现性以及补偿义务人的承诺履行保障措施。 《经济参考报》就上述问题致电、致函乐视网采访,截至记者发稿时未有回复。

针对乐视网存在的问题和后期相关回复,本报将继续予以关注。

(吴永)  来源:经济参考报(责任编辑:管理员)。